11月LME鋁價(jià)整體波動(dòng)不大，總體略微呈現出一“V”字型走勢，滬鋁亦缺乏宏觀(guān)消息面指引，整體波動(dòng)幅度較倫鋁更小，月內圍繞13700上下波動(dòng)。具體來(lái)看，倫鋁方面，3日美國PMI終值錄得55.9表明美國經(jīng)濟持續改善動(dòng)力不減，加之上一日中國制造業(yè)數據尚佳，鋁價(jià)保持上行態(tài)勢，隔夜LME三月期鋁開(kāi)盤(pán)2078美元/噸，盤(pán)中保持沖高勢頭，收報于2077美元/噸，但隨即歐洲數據疲弱，加之原油價(jià)格大跌，基本金屬價(jià)格開(kāi)始下跌，至10日中國10月份進(jìn)出口數據出臺，增速放緩顯示出中國經(jīng)濟進(jìn)一步放緩，隔夜LME三月期鋁跌至2039美元/噸，隨后一周LME三月期鋁小幅回漲后持續下跌，至18日日本和中國方面數據利空，隔夜LME三月期鋁繼續下滑到2015美元/噸，自18日起LME三月期鋁又進(jìn)入上升通道，26日中國政策面導向利于基礎建設，鋁價(jià)受益，LME三月期鋁收盤(pán)升至2064美元/噸。滬鋁方面，整體波動(dòng)幅度較倫鋁更小，而滬鋁走勢本月受倫鋁影響也較弱，主力合約一直在13700元/噸左右徘徊，21日曾達到13760元/噸的低位，但隨后開(kāi)始回落。

       11月月內現貨價(jià)格受期市影響，價(jià)格波動(dòng)亦較為平緩，長(cháng)江現貨鋁價(jià)除月初曾達到過(guò)13900元/噸的高位外，月內一直維持在13600-13750這一區間，到月底28日再次出現大跌，目前長(cháng)江現貨最新報價(jià)13590元/噸。目前鋁錠的消費旺季已經(jīng)過(guò)去，但四地鋁錠庫存卻依舊處于下降通道，說(shuō)明對電解鋁的消費量較之前并沒(méi)有太大幅度的下滑。

       庫存方面，電解鋁企業(yè)庫存依舊下滑，據了解，截止11月28日，上海庫存29萬(wàn)噸，較上月減少1萬(wàn)噸；無(wú)錫庫存16萬(wàn)噸，較上月減少0.4萬(wàn)噸 ；杭州庫存1.7萬(wàn)噸，較上月減少1萬(wàn)噸；南海庫存9.1萬(wàn)噸，較上月減少2.6萬(wàn)噸；四地庫存總和55.8萬(wàn)噸，較上月減少6萬(wàn)噸。

       供應方面，據了解，減產(chǎn)方面，四川其亞減到20萬(wàn)噸左右，中鋁廣西將之前開(kāi)著(zhù)的10萬(wàn)運行產(chǎn)能全部停掉，另外，之前新疆信發(fā)因電控柜短路所停產(chǎn)的產(chǎn)能已全部開(kāi)滿(mǎn)；復產(chǎn)、擴產(chǎn)的話(huà)，新疆神火擴產(chǎn)至80萬(wàn)噸，至年底總產(chǎn)能將達到80萬(wàn)噸，廣西來(lái)賓銀海鋁業(yè)也開(kāi)始復產(chǎn)，目前運行產(chǎn)能已達18萬(wàn)，內蒙古錦聯(lián)鋁業(yè)擴產(chǎn)至40萬(wàn)噸年產(chǎn)能，新疆東方希望的產(chǎn)能也已擴展至90萬(wàn)噸，新疆天山鋁業(yè)擴產(chǎn)20萬(wàn)噸，目前運行產(chǎn)能為120萬(wàn)噸，營(yíng)口忠旺鋁業(yè)月底將要開(kāi)20萬(wàn)噸產(chǎn)能，而重慶的另一家新開(kāi)電解鋁廠(chǎng)——京宏源實(shí)業(yè)月底也將投10萬(wàn)噸，年底之前預計投產(chǎn)20萬(wàn)噸。據統計，截至11月28日中國電解鋁總有效產(chǎn)能為3616.2萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能3006.7萬(wàn)噸，開(kāi)工率83.15%，總運行產(chǎn)能較上月增加80.6萬(wàn)噸。

       需求方面，原鋁的消費旺季已經(jīng)過(guò)去，鋁下游加工企業(yè)開(kāi)工逐漸下滑，對電解鋁的需求也較之前減少減少。出口方面，10月份出口鋁材38萬(wàn)噸，1-10月累計340萬(wàn)噸，同比增加12.5%，歐美經(jīng)濟的復蘇推動(dòng)了鋁材出口量的上升，鋁材出口量的上升也間接消化了國內過(guò)剩的電解鋁產(chǎn)能。中汽協(xié)公布，2014年10月，當月產(chǎn)量為204.42萬(wàn)輛，同比增長(cháng)6.69%，當月銷(xiāo)量為198.72萬(wàn)輛，同比增長(cháng)2.82%。國家統計局公布，2014年1-10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資77220億元，同比增長(cháng)12.4%，1-10月房屋新開(kāi)工面積同比減少5.5%，降幅進(jìn)一步收窄；商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.8%，銷(xiāo)售額下降7.9%。房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資、開(kāi)工面積的增長(cháng)并沒(méi)有大的起色，國內房地產(chǎn)市場(chǎng)雖有轉暖跡象，但目前并不足以支撐消化日益增長(cháng)的電解鋁產(chǎn)量；不過(guò)汽車(chē)產(chǎn)量的上升對鋁的需求起到了刺激作用。

       機構分析，美國第三季度GDP年率大幅向上修正，由前值3.5%升至3.9%，遠好于預期的3.3%，德國三季度GDP終值1.2%，與前值持平，顯示出歐元區第一大經(jīng)濟體逐步企穩，國內央行降息也利好基本金屬，因此期鋁將迎來(lái)一波漲勢。而從國內基本面來(lái)看，新疆電解鋁廠(chǎng)目前依舊在大力擴產(chǎn)，遼寧、重慶和廣西的幾家新電解鋁廠(chǎng)則也已投產(chǎn)，供過(guò)于求的局面將益加突出，再加上鋁錠的消費旺季已經(jīng)過(guò)去，供應量過(guò)剩的問(wèn)題變得十分嚴峻，本月鋁價(jià)小幅盤(pán)整，略有下跌，12月外盤(pán)將給鋁價(jià)帶來(lái)支撐，鋁錠價(jià)格將繼續維持目前窄幅波動(dòng)、整體上漲的這一態(tài)勢。機構分析，滬鋁三月期12月的運行區間將在13400-14300元/噸，下周的現貨價(jià)格區間將處于13500-14200元/噸。