一、氧化鋁供應持續偏緊

       截至7月底我國氧化鋁建成總產(chǎn)能為8,028萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能6,905萬(wàn)噸，開(kāi)工率86.01%。其中氧化鋁產(chǎn)量591.4萬(wàn)噸，同比上漲12.76%，環(huán)比微漲4.40%。據估算7月份氧化鋁進(jìn)口量約為15萬(wàn)噸，理論上國內氧化鋁供給缺口29.7萬(wàn)噸。

       分析認為：下游電解鋁去產(chǎn)能政策執行程度超出市場(chǎng)預期將削弱氧化鋁需求，尤其山東氧化鋁外流對市場(chǎng)供給形成較大壓力。但部分氧化鋁企業(yè)也在開(kāi)展減產(chǎn)工作，產(chǎn)量將有所降低。預計8月份氧化鋁供應缺口小幅收窄。

二、氧化鋁價(jià)格維持弱勢

       7月份電解鋁與氧化鋁減產(chǎn)消息共同擾動(dòng)氧化鋁市場(chǎng)。由于現貨交易極少，市場(chǎng)難以發(fā)揮價(jià)格發(fā)現的功能。截止8月14日，國產(chǎn)氧化鋁現貨加權均價(jià)為2,504元/噸，環(huán)比下跌1.38%。貴州地區氧化鋁現貨加權均價(jià)為2,512元/噸，環(huán)比下跌0.48%。

       分析認為：8月份以信發(fā)和魏橋為主的電解鋁企業(yè)落實(shí)減產(chǎn)政策，其配套氧化鋁產(chǎn)量富余部分將流向現貨市場(chǎng)，使現貨價(jià)格承壓。但氧化鋁供應偏緊對氧化鋁價(jià)格形成支撐從而較難出現大幅下跌，預計8月氧化鋁價(jià)維持弱勢。

三、氧化鋁成本保持穩定

       7月份，國內氧化鋁行業(yè)加權平均成本2,343元/噸，環(huán)比上漲0.56%。其中，煤炭、片堿市場(chǎng)價(jià)格維持高位，鋁土礦價(jià)格小幅上漲。全國氧化鋁現貨成交均價(jià)小幅下跌至2,563元/噸。理論上來(lái)看，氧化鋁行業(yè)平均利潤水平約220元/噸。

       分析認為：高煤價(jià)刺激煤企有效產(chǎn)能快速釋放，隨著(zhù)高溫天氣接近結束，下游需求放緩，預計煤價(jià)在8月末有所下滑；環(huán)保督查影響短期內不會(huì )減弱，鋁土礦、片堿供應緊張仍具上漲動(dòng)能。預計8月份氧化鋁生產(chǎn)成本保持穩定。

四、進(jìn)口氧化鋁價(jià)格小幅下跌

       由于澳洲氧化鋁價(jià)格與國產(chǎn)氧化鋁價(jià)差偏高，因此澳洲進(jìn)口氧化鋁價(jià)格開(kāi)始走低。截止7月31日，澳洲氧化鋁中國市場(chǎng)指導價(jià)為2,775元/噸，環(huán)比下跌1.77%，國內氧化鋁加權價(jià)格2,549元/噸，價(jià)差縮小至226元/噸。

       分析認為：國內氧化鋁市場(chǎng)總體供應偏緊。在澳洲氧化鋁與國產(chǎn)氧化鋁價(jià)差雖價(jià)差逐漸縮小。但國內氧化鋁價(jià)格偏弱，尤其山東地區氧化鋁開(kāi)始進(jìn)入現貨市場(chǎng)；預計8月澳洲氧化鋁進(jìn)口價(jià)格小幅下跌。

五、魏橋減產(chǎn)施壓氧化鋁市場(chǎng)

       2017年7月24日，山東省發(fā)改委制定并發(fā)布的《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動(dòng)方案》明確要求魏橋創(chuàng )業(yè)和信發(fā)集團分別關(guān)停旗下違規電解鋁產(chǎn)能268萬(wàn)噸和53.05萬(wàn)噸。截至8月14日，信發(fā)集團和魏橋創(chuàng )業(yè)相繼完成違規產(chǎn)能減產(chǎn)關(guān)停申報。

       分析認為：魏橋違規電解鋁產(chǎn)能關(guān)停后，氧化鋁產(chǎn)能將會(huì )出現明顯富余且有消息成將會(huì )流入現貨市場(chǎng)。從地緣和運輸角度來(lái)看，其氧化鋁將主要流向蒙東地區，目前該區主要由廣西供貨，因此將對西南氧化鋁帶來(lái)較大下行壓力。