據阿拉丁數據，3月份我國電解鋁產(chǎn)量302萬(wàn)噸，同比下跌2.89%，環(huán)比上升9.14%。凈進(jìn)口0.2萬(wàn)噸，總供應量302.2萬(wàn)噸，總消費量288萬(wàn)噸，當月理論供應過(guò)剩14.2萬(wàn)噸。3月底全國鋁錠庫存209.05萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.22%。

       分析認為：3月受鋁價(jià)壓力，持貨商挺價(jià)惜售情緒增加，鋁錠庫存持續高揚。2季度為傳統消費旺季，3月末庫存顯現下行跡象，下游鋁加工企業(yè)逢低備貨意愿提升，4月份庫存繼續下滑，預計供應過(guò)剩將進(jìn)一步緩解。

二、電解鋁日產(chǎn)量輕微收縮

       3月份中國電解鋁總產(chǎn)能4359.8萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能3643.7萬(wàn)噸，開(kāi)工率83.57%，日產(chǎn)量9.74萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.42%。截至4月19日，2018年國內新產(chǎn)能已投產(chǎn)46.3萬(wàn)噸，待開(kāi)工269.95萬(wàn)噸，年內在建且可投產(chǎn)新產(chǎn)能395.75萬(wàn)噸。

       分析認為：基于復產(chǎn)和新投產(chǎn)需要周期，3月份產(chǎn)能沒(méi)有出現顯著(zhù)增長(cháng)，部分電解鋁企業(yè)檢修致使日產(chǎn)量有所下調。二季度隨著(zhù)天氣轉暖、需求復蘇合規產(chǎn)能將加速投產(chǎn)復產(chǎn)，預計后期日產(chǎn)量及開(kāi)工率將有所上升。

三、鋁價(jià)震蕩上升

       截至4月18日，南儲華南鋁錠現貨價(jià)報14,720元/噸，環(huán)比上升6.74%，廣東現貨成交價(jià)報14,720元/噸，環(huán)比上升7.05%。截至2018年4月12日，全國鋁錠庫存為211.74萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.13%。南海庫存為42.11萬(wàn)噸，環(huán)比上升8.59%。

       分析認為：鋁錠庫存持續高企但從周數據看已有下降趨勢，貿易戰對鋁價(jià)影響較小，同時(shí)俄鋁受到制裁使海外鋁價(jià)暴漲帶動(dòng)國內鋁價(jià)預期。若無(wú)進(jìn)一步消息刺激，預計后期鋁價(jià)將呈現震蕩上升走勢。

四、電解鋁成本顯著(zhù)下降

       3月份電解鋁行業(yè)加權平均成本為14,444元/噸，環(huán)比下降2.52%。其中氧化鋁成本下降帶動(dòng)總成本下降比例為59.36%，陽(yáng)極成本下降占17.11%；電力成本下降占22.19%。同期國內現貨均價(jià)報13,810元/噸，行業(yè)理論利潤為-634元/噸。

       分析認為：3月氧化鋁價(jià)格受基本面及政策主導價(jià)格下降，煤炭供應寬松，煤企主動(dòng)下調價(jià)格致使電力成本繼續下跌，陽(yáng)極復產(chǎn)加快供應過(guò)剩拖累價(jià)格進(jìn)一步下滑，預計電解鋁成本仍將延續下降趨勢。