宏觀(guān)面來(lái)看：2013年美國經(jīng)濟增長(cháng)較強勁，在就業(yè)小幅增長(cháng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續復蘇的背景下，2014年上半年美國經(jīng)濟或仍將有亮麗的表現，但能否延續至下半年及以后一段時(shí)間卻值得懷疑，因為受到美聯(lián)儲將于2014年開(kāi)始縮減量化寬松規模的影響。在12月的議息會(huì )議上，美聯(lián)儲宣布從2014年1月起將每月購買(mǎi)資產(chǎn)規模減少100億美元至750億美元，伯南克表示在未來(lái)的每次會(huì )議上仍可能適度縮減，直到2014年底最終結束QE。QE的縮減可能將對2014年尤其是下半年美國經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生一定不利影響，預計2014年美國經(jīng)濟增速較2013年將有小幅放緩。歐元區經(jīng)濟終于自2013年第二季度開(kāi)始從負增長(cháng)走向了微弱的正增長(cháng)，2014年歐元區經(jīng)濟有望延續微弱的復蘇，但這種復蘇的不確定、不穩定性很強。在世界經(jīng)濟緩慢復蘇及日本政府實(shí)施超級量化寬松政策支持下，2013年日本經(jīng)濟有望實(shí)現實(shí)際GDP增長(cháng)率1.6%左右；從2014年4月1日起日本政府將消費稅率從目前的5%提高至8%，我們認為，如果未來(lái)消費稅上調對居民消費的抑制作用未能被經(jīng)濟刺激政策有效緩解，日本經(jīng)濟復蘇的不確定性將進(jìn)一步放大。中國2013年GDP增速或將達到7.7%左右。隨著(zhù)2013年12月10-13日中央經(jīng)濟工作會(huì )議的召開(kāi)，中國的社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展方向得到了進(jìn)一步明確。會(huì )議指出，2014年宏觀(guān)政策將繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。做好2014年經(jīng)濟工作，核心是要堅持穩中求進(jìn)、改革創(chuàng )新。預計2014年度中國GDP增速將在保持7.5%左右。綜合來(lái)看，2014年度全球經(jīng)濟仍將延續緩慢復蘇態(tài)勢，增速較2013年或將略放緩。

       供需面來(lái)看：全球鋁市供應過(guò)剩局面難改。據相關(guān)機構預測，2014年全球原鋁產(chǎn)量將增長(cháng)4.3%至5040萬(wàn)噸，增速略低于2013年，由于近幾年中國原鋁產(chǎn)量占全球原鋁產(chǎn)量的比例高達40%以上，中國原鋁產(chǎn)量的穩定增長(cháng)，是全球原鋁產(chǎn)量增長(cháng)的主要原因。2014年全球原鋁消費將增長(cháng)5%左右至4990萬(wàn)噸，增速略低于2013年，2014年全球經(jīng)濟增速較2013年或將略放緩，是全球原鋁消費增速略低于2013年的主要原因。2014年全球鋁市將過(guò)剩50萬(wàn)噸，過(guò)剩規模較2013年將有所下降。2014年全球鋁市過(guò)?；蛉詫⒓性谥袊?。在需求及新增產(chǎn)能的推動(dòng)下，預計2014年中國原鋁產(chǎn)量將增長(cháng)9%左右至2400萬(wàn)噸。據相關(guān)機構預測，2014年中國原鋁消費量在2365萬(wàn)噸左右。據對2014年中國及外圍經(jīng)濟體的經(jīng)濟預測判斷，預計2014年中國原鋁凈進(jìn)口量在15萬(wàn)噸左右。應持續關(guān)注印尼于2014年1月生效的礦石出口禁令對中國鋁土礦進(jìn)口量的影響。

       總體來(lái)看：受2014年全球經(jīng)濟增速同比或將略放緩及鋁市供應過(guò)剩局面難改影響，預計2014年鋁價(jià)走勢將震蕩偏空，LME三月鋁期價(jià)主要運行區間或將在1600-1900美元/噸之間，滬鋁期價(jià)主要運行區間或將在13000-14500元/噸之間。操作上，投資者可區間操作，注意風(fēng)控。